报告行业机会点评

返回首页 温数 温数而知新 2021-03-07 23:29:17 👍赞 (0)
大家好,我是温数。
温习数据指导投资,知大概率赢面新事。

周五的政府工作报告,要点如下:


一、去年工作回顾

1、在全球主要经济体中唯一实现经济正增长全年GDP增长2.3%;

2、为市场主体减负超过2.6万亿元;

3、城镇新增就业1186万人;

4、年初剩余的551万农村贫困人口全部脱贫、52个贫困县全部摘帽。


二、“十四五”主要目标

1、经济运行保持在合理区间;

2、常住人口城镇化率提高到65%;

3、人均预期寿命再提高1岁;

4、城镇调查失业率控制在5.5%以内;

5、基本养老保险参保率提高到95%.


三、今年主要目标

1、GDP增长6%以上

2、城镇新增就业1100万人以上;

3、居民消费价格涨幅3%左右

4、单位国内生产总值能耗降低3%左右;

5、粮食产量保持在1.3万亿斤以上。


四、今年部分重点工作

1、财政:今年赤字率拟按3.2%左右安排;

2、减税:将小规模纳税人增值税起征点从月销售额10万元提高到15万元;

3、降费:中小企业宽带和专线平均资费再降10%;

4、消费:稳定增加汽车、家电等大宗消费;

5、创新:以“十年磨一剑”精神在关键核心领域实现重大突破;

6、乡村振兴:做好巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接;

7、开放:推动区域全面经济伙伴关系协定尽早生效实施、中欧投资协定签署;

8、环保:北方地区清洁取暖率达到70%;

9、教育:在教育公平上迈出更大步伐;

10、医保:居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再增加30元和5元;

11、住房:解决好大城市住房突出问题。规范发展长租房市场,降低租赁住房税费负担;

13、文体:精心筹办北京冬奥会、冬残奥会。           

上下滚动查看更多


主要给大家说四点:

1,GDP增长6%以上,CPI涨幅3%左右

去年经济工作会议提到“货币政策不急转弯”,要“与名义经济增速基本匹配”。

从经济学含义(非计算公式)来看,名义经济增速等于GDP实际增速加上GDP平减指数(平减指数包括CPI、PPI、投资等,可粗略用CPI代替)。

所以,根据目标的直接表述,我们知道今年的放水速度是要大于9%(6%+3%)的。


实际3%的CPI目标,显示出了对通胀的容忍(坊间预期1%-1.5%)。不需要货币紧缩的杞人忧天,通胀预期相关的原材料、商品,一时半会还死不了。

GDP目标订了6%以上。
6%是为了延续政策的稳定性(这几年是这个数字左右,这次报告特意提了“与今后目标平稳衔接”);
以上这两个字,给出了空间。

如果按照“赤字率3.2%”与今年预算财政赤字规模,可以倒推出2021年名义GDP增速约为9.8%。

所以,根据直接目标和隐含倒推目标来计算,放水速度大概率是9-10%之间。
这个数字,高于18年的8.1%,19年的8.7%,略低于20年的10.1%。

所以我认为,虽然与业绩增速不匹配的高估值个股,会杀估值;但成长行业的龙头,还是会享有适当的溢价(PEG放宽到1.5)。


2,货币政策结构上,提到银行继续让利小微企业。

大行的普惠小微企业贷款目标增速是30%以上(去年目标是40%以上,实际结果是50%以上)。回到疫情水平,缓解了大行的压力。

有利于背负政z任务的低估值的大行。

3,赤字率拟按3.2%左右安排


赤字率,坊间预期是3%以上,实际3.2%高于预期。

地方政府专项债,坊间预期是3-3.5万亿,实际3.65万亿高于预期。


另外,旧改项目新开工5.3万个小区,超过20年的3.9万个。有利于建材相关。

但是对于基建,整体不宜过分乐观。因为3.65万亿的专项债对比去年的3.75万亿,整体是略减少的,去年基建相关表现并没有十分亮眼只能说是减缓了基建回落过快而已。

4,军工

国防预算公布,支出为13552亿元,比20年增长6.8%。
略高于20年的6.6%。
算符合一般的预期。

这种情况下,还是注意个股的业绩。军工就只能按照半题材、半业绩的行业来定性操作了。
风格偏稳健的,不建议参与军工了。



喜欢,点个在看鼓励下?

声明:该文章系转载,文章版权归原作者及原出处所有,内容为作者个人观点, 登载该文章目的为更广泛的传递市场信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,本站只提供参考并不构成任何投资及应用建议,并不用于任何商业目的,我们已经尽可能的对作者和来源进行了通告,但是能力有限或疏忽,造成漏登,请及时联系我们 zhicx#qq.com ,我们将根据著作权人的要求,立即更正或者删除有关内容。