周末突发!原油价格战爆发!下周,这个板块将全线跌停!

返回首页 秦小明 秦小明 2020-03-08 18:08:45 👍赞 (0)

来源:Bloomberg,小明研究

周五晚上,油价崩了!

由于OPEC和俄罗斯就原油减产未能达成一致,原油市场的减产预期落空。叠加目前疫情在海外加速扩散,原油价格周五晚上出现了自由落体运动。

美油和布油双双暴跌超8%!

注:简单解释一下两个品种的区别,美油(WTI原油)指的是在美国生产和交易的原油品种,而布油(Brent原油)则主要是在欧洲生产和交易的原油。前者主要受美国国内市场的影响,后者受到OPEC和亚欧需求的影响。两个品种有一定的价差,但由于商品的全球流动,两者的价格趋势整体保持高度一致。

周五暴跌后,我已经听说有小伙伴入场抄底。有人已经按捺不住“别人恐惧我贪婪”的冲动,搞了几千手原油期货合约了。然而,周末的消息,可能让这些抄底的人,寝食难安。

周末,主要产油国沙特旗下的沙特阿美宣布调低出口至主要市场的原油价格,并同时暗示大幅增加原油产量!

沙特阿美在OPEC和俄罗斯谈崩之后宣布:

4月卖往亚洲的原油定价下调4-6美元/桶;

4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶;


要知道,目前在市场上交易的布伦特原油价格大约在45美元附近,这个折扣相当于直接让利13-15%。这是沙特阿美历史上最大的价格折扣。


与此同时,沙特阿美暗示,下个月沙特的原油产量将超过1000万桶每天,甚至可以达到1200万桶每天。目前这一数据为970万桶。

低价甩卖的同时,还大幅增加产量,这说明什么?

说明沙特是要挑起原油价格战争,想要搞死俄罗斯!

在新冠肺炎疫情全球扩散的背景下,原油的需求毫无疑问将受到大幅冲击。需求的减少叠加供给的增加,油价瀑布下跌就是合理的价格轨迹。

从历史上看,每一次油价大的暴跌,跌幅都达到了50-70%,参考题图。

比如,1997年亚洲金融危机,导致原油市场需求疲弱,价格在一年之内跌幅超过50%。布伦特原油在1998年12月跌至9.5美元/桶的历史最低。

再比如,2008年全球金融经济危机,导致原油需求前景恶化,油价一年之内跌幅超过70%。WTI原油从100美元一年之内降至30美元附近。

又比如,2016年由于美国页岩油气革命,导致全球油气能源供应大幅增加。14-16年,WTI原油跌幅超70%。

本轮原油下跌呢?

从去年底WTI 60美元价格计算,目前43美元附近的美油跌幅也才30%,离过去几轮价格下跌的幅度,还有较大距离。

从短期看,油价可能会和全球其他风险资产一样,进入波动率进一步释放的交易阶段。也就是容易出现短期的暴涨暴跌,类似上一周美股的表现。

但从中期来看,本轮由疫情冲击导致的全球经济衰退可能性正在快速上升。由此,油价的下跌,趋势上可能并没结束。

由于原油是很多产业链的最上游,原油价格的涨跌将极大地影响工业品乃至消费品的价格波动。因此,原油被形象地称为“通胀之母”,“大宗商品之王”。

最直接的影响,明天开盘,中国商品市场上的化工品几乎没有悬念将迎接全线跌停,一个板的下跌还不够。其他商品也将受到情绪的影响全线大幅低开,一场腥风血雨将首先在商品市场上演。

间接一些的逻辑,原油价格的大幅下跌,将加强市场的“通缩预期”。

目前,两股力量都在影响着全球经济的发展以及金融市场的预期轨迹。

它们是:

1)疫情对供给侧的冲击。
2)疫情让经济周期加速进入衰退阶段。

对供给侧的冲击,将推升物价水平,有“通胀”催化剂的作用。而对需求侧的冲击,则相反。

但时间稍微拉长来看,只要疫情得到控制,供给侧的冲击会随着复产复工快速消退,这在中国已经得到了较好的体现。

但需求侧的冲击,则会难办得多。

这是因为,疫情不仅仅本身冲击需求,更要的是,全球经济本身就进入了需求疲弱的衰退临界点。

在过去的2019年,主要经济体欧盟、日本、美国、中国,这些国家和地区的GDP增速,全线下滑。进入2020年,经济指标进一步恶化。这样,最后一根稻草压下后,骆驼要快速站起来,是几乎不可能的事情。

此前分析过,当下全球经济面临的有效需求不足的问题,并非通过货币放水就能简单解决。

它的深层根源在于过去十年全球财富分配的进一步失衡,贫富差距的进一步扩大,中低收入者的收入增长远低于高收入者,这导致消费增长的动能衰竭。而货币放水,将进一步加大这种失衡。这就导致了每一次的放水,其对经济的边际效力都在减弱。

综合以上可以看出,两种冲击的合力,需求的疲弱要远大于供给的短期冲击。对供给的冲击可能是暂时的,但对需求的冲击,可能是长期的,在一个经济周期内,可能是无法完全恢复的。

由此,市场预期经济进入衰退,风险资产价格暴跌,价格水平下滑出现通缩风险,就十分合乎逻辑了。

至于美联储为代表的央行降息放水能否挽救本次可能发生的危机,这个问题我找时间再单独讨论。


P.s.

1)前天说的上篇文章“在看”数超过2万,我就给大家梳理一下大类资产的逻辑。这个原本今天要写,但周末原油市场出现了大波动,所以那个文就推迟到下周,答应了的一定会兑现,大家放心。

2)周五想开车出去玩耍,但一上车发现仪表盘提示:请加油。我想着,等到国内油价随着国际油价下调了,我再去加吧。既然危机可能要来了,那能省一点是一点,经济适用型选手说的就是我(~(@^_^@)~


3)上篇文章“在看”数超过2万,你们的宠幸,搞得我有点膨胀了!于是想着,要是今天的文“在看”数能超过3万,我就把自己总结的小明投资分析框架,贡献出来给大家!

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